日前，国内几大主要的门户网站都发布了2007年度第二季度的财报，除了以无线增值收入为主要营收来源的TOM在线受政策影响而导致收入下滑之外，其他几家的表现都非常出色。

　　但是在出色的业绩之外，有一个有趣的现象——一直被排除在门户阵营之外的腾讯开始扬眉吐气，其收入结构也渐渐向门户网站靠拢。相反，一直以游戏为主营业务的网易却渐渐落在了腾讯的后面。

　　门户网站广告收入继续走强

　　经过长期的市场培育以及奥运概念的催熟，门户网站的广告收入开始进入一个收获期，各家的广告收入都出现了大幅度的增长。

　　新浪第二季度财报显示，其净营收5980万美元，较去年同期增长11%。其中，广告营收4120万美元，较去年同期增长40%，超过预期。搜狐第二季度总营收为3900万美元，比去年同期增长14%。其中，广告营收为2840万美元，比去年同期增长24%，高于公司预期。

　　门户新丁腾讯的二季度总收入为1.140亿美元，比上一季度增长12.3%。其中，网络广告业务收入为1500万美元，比上一季度增长54.7%。这一业绩大大出乎人们的意料，此前，腾讯的网络广告收入一直和网易持平，大约在1000万美元左右，这次的跃进相信和腾讯今年开展的门户品牌战略有关。

　　相比之下，网易却落在了腾讯的后面，第二季度总营收为7330万美元，远低于去年同期的7560万美元。其中广告服务营收为860万美元，低于去年同期的900万美元。

　　门户发展模式念“专”字诀

　　和前几年四面开花不同，现在的门户网站开始走专一化的路子。新浪、搜狐开始抛弃其他不擅长的收入模式，专心发展网络广告业务；网易在网络广告上努力无望后，固守网络游戏成为其最佳出路；而腾讯开始渐渐抛弃无线增值业务为大的局面，重点突破网络广告业务并小有成就。

　　但是，从收入结构上来说，原先的三大门户都有着较大的风险性。网络广告虽然正在进入井喷期，但是由于市场竞争的加剧以及其他形式广告模式的出现，未来门户网络广告的空间将受到一定的挤压。而且当奥运概念过去之后，未来门户的网络广告是否还能出现这样的高增长存在疑问。

　　网易的游戏由于出现一些产品上的问题，游戏收入出现了停滞甚至下跌的趋势，而网络广告又迟迟未能获得突破，未来收入的成长性最存在风险性，尤其当游戏收入超过了网易总营收的85%的比例。

　　相较而言，腾讯在收入结构上还是最合理的，网络增值服务、无线增值服务和网络广告基本上处于一个比较安全的比例，尤其网络广告的比例正逐步上升，无线增值服务的比例正逐年下降。

　　成本控制成为关键因素

　　值得注意的是，随着网络广告市场的竞争加剧，门户网站的广告销售成本正逐年增大，毛利率出现了不同程度的下跌。并且，各家公司的规模都逐年扩大，薪资成本和运营成本都有了不同程度的增加，这也造成了成本的逐年上升。因此，如何在收入增加的同时确保利润更大幅度的增加已经成为各家门户目前要考虑的首要问题。

　　在这方面，CFO出身的曹国伟领导下的新浪做得最好，净利润增幅超过了营收的增幅；而搜狐在这一方面表现欠佳，净利润增长乏力。网易与腾讯则表现平平，收入降增幅度与净利润降增幅度基本持平。

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